3.8 企业盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力。反映企业盈利能力的财务比率很多,通常使用的主要有:资产收益率、利润率、资产周转率。

一、资产收益率

资产收益率是企业利润与企业规模的比较。

资产收益率=

利润

×100%

资产总额

利润的定义方法有很多,比如:利润可分为税前利润或税后利润。比率的计算公式应多年保持不变,如:用税前利润作分子,就一直保持不变,否则就失去了比较价值。

案例:永正公司的2004年2007年度的资产收益率

2004

2005

2006

2007

资产

100万

120万

140万

160万

税前利润

20万

22万

24万

26万

资产收益率

20%

18.9%

17.1%

16.2%

从上表可以看出,尽管该单位的利润额和资产额都在上升,但其资产收益率从20%降至16.2%,说明其盈利能力下降了,并且是年年下降的趋势。

二、利润率

利润率是企业利润和销售收入之比,分为毛利率和净利率两种形式。

毛利率=

毛利(即:销售收入—销售成本)

×100%

销售收入

净利率=

净利(即:销售收入—销售成本—管理费用等)

×100%

销售收入

分析人员可以比较同一企业不同年份的利润率,也可以比较不同企业的利润率。如果某企业的毛利率是25%,而其竞争对手的毛利率是35%,那么分析人员就要寻找差异的原因。这家企业的成本可能太高,而且可能因此而在竞争中失败。利润率下降也是一个值得关注的问题。如果某企业的第一年的净利率是15%,第二年的净利率突然下降到5%,这也许是一个警示信号。

三、资产周转率

资产周转率是销售收入与资产总额的价值,用于衡量企业运用资产赚取收入的能力。

资产周转率=

销售收入

资产总额

资产周转率可衡量企业的销售能力。周转越快,反映销售能力越强。

四、基础比率与分解比率

上述三种比率相互关联,有时被称之为基础比率和分解比率。

资产收益率=

利润率

×

资产周转率

资产收益率=

利润

×

销售收入

销售收入

资产总额

如果某企业的资产收益率是30%,那么可能是由15%的利润率和2次的资本周转率实现的;也可能是由5%的利润率和6次的资本周转率实现的。总之,资产收益率是由利润率和资产周转率共同决定,要保持企业财务状况良好,这二者缺一不可。

上述内容摘自《ICE8000信用调查、分析、评级》(方邦鉴著,可以免费使用,但请注明出处)