3.9 企业偿债能力与财务风险分析

常用的偿债能力分析比率有资产负债率、财务扛杆率、利息保障倍数等。

一、资产负债率

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比较。

资产负债率反映企业的长期偿债能力和将来继续举债的潜力。该指标越低，资产对债权的保障程度就越高，债权人就越愿意向企业提供贷款，说明企业举债潜力大，有能力克服资金周转困难；反之，如果该指标过高，超过一定范围，企业长期偿债能力差了，就不能保障债权人的利益，企业举债就会遇到困难。

案例：永发公司的2004年2007年度的资本负债率

从上表可以看出，该单位的资产负债率每年大幅上升，且已达到了83.3%，该单位的偿债能力已经比较低，对该单位赊销，可以考虑要求其提供担保。

二、财务杠杆率

财务杠杆率表明企业用一元钱的自有资金，去做几元钱的生意，表明企业“四两拨千斤”的程度。财务杠杆率不是一个绝对的概念，有时也用需要优先偿付的债务与资产总额的比值计算财务杠杆率。

正像其他财务比率一样，没有理想或者最高的财务杠杆率，但是财务杠杆率越高，代表着财务风险越高。

三、利息保障倍数

该比率主要反映企业的利润是否能够偿还利息成本，往往由银行使用该比率来评估贷款风险。

四、流动比率与速动比率

一般说来，这两个比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则反。一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1：1以上。流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还；速动比率1：1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。当然，不同行业经营情况不同，其流动比率和速动比率的正常标准会有所不同。应当说明的是，这两个比率并非越高越好。流动比率过高，即流动资产相对于流动负债太多，可能是存货积压，也可能是持有现金太多，或者两者兼而有之；速动比率过高，即速动资产相对于流动负债太多，说明现金持有太多。企业的存货积压，说明企业经营不善，存货可能存在问题；现金持有太多，可能说明企业不善理财，可能说明资金利用效率过低。

五、反转流动比率

反转流动比率=	流动负债	×100%
	流动资产

反转流动比率衡量的是企业流动资产中由流动负债提供的资金比例。如果反转流动比率是60%，那么说明企业中有60%的流动资产是由流动负债提供的资金。

六、无信贷间隔天数

日经营费用的计算方法是：

之所以扣除折旧和摊销，是因为这两项不是现金支出。

上述内容摘自《ICE8000信用调查、分析、评级》（方邦鉴著，可以免费使用，但请注明出处）