3.12企业过度经营的风险分析
如果企业过度扩张,但营运资本不能满足扩张的需要,即使该企业正在营利或者利润率高,也会因资金链断裂而陷入财务危机,甚至导致破产。这就是所谓的过度经营,也经常被称为交易过度。很多企业因过度经营而无法支付货款,也有些企业因过度经营而倒闭。
发现以下三种表象后应注意分析产生原因,警惕是否存在过度经营的风险
一、流动比率低于1:1,或者说营运资本为负数,也就是说流动资产小于流动负债,也被称为赤字营运资本。
二、经营现金流量为负值。
三、存货对营运资本比率大于100%。
四、企业迅速扩张,销售收入大幅增长。
实际案例:过度经营造成企业破产
德国有一家机械厂,成立1992年。在短短的5年中,这家工厂就从小作坊式企业发成拥有5000多职工、产品出口到30多个国家、年出口额20亿美元,而且正以每年30%速度增长的大型工业企业。
原来这家制造厂拥有一项机械加工专利技术,这种专利技术的出现,使得其产品较同类机械产品的效率提高了一倍。因此,各国均向其求购产品。该厂的生产原材料主要从我国的7家企业购买。我国的7家企业也随着该厂发展出口增加了几倍,从开始的100万美元左右到后来1996年的700多万美元,但所有供货都是采用到岸90-120天付款。这7家公司的老总虽然对这么大的赊销额心存疑虑,但考虑对方的规模与效益,尤其是几年来从来没有拖过款,所以也没有采用什么措施。1997年4月,我国的7家公司突然接到德国法院的发来的破产通知书。这时,7家公司共3000万美元的账款还没收回。这7家企业只好派人到德国参加破产清算。
原来,这家制造厂得了很多企业的一个通病——过度经营。病因是,该企业将自己大量的产品赊销给它的客户,造成流动资金短缺。同时,由于大幅度增加企业规模,该企业向银行申请了巨额的贷款。在德国,如果企业接到银行催款通知书一段时间内不能按期偿付本息,银行有权向法院申请欠款企业破产。这家企业正是这个原因被强制破产的。
这家企业的特征就是:存货对营运资本比率大大超过100%,存货周转率很高,但是流动比率很低。上述内容摘自《ICE8000信用调查、分析、评级》(方邦鉴著,可以免费使用,但请注明出处)